智操盘专业分析猪肉破3还能让“猪”继续飞吗？

 从生猪存栏和仔猪价格看，受非洲猪瘟和补贴不到位的影响，生猪供给缺口将继续扩大，带动猪肉和替代品涨价。经专业测算，CPI同比在3%以上至少将持续半年。

受部分食品价格上涨影响，中国9月CPI同比和环比涨幅均有所扩大。PPI同比降幅进一步扩大，环比由微降转为微涨。食品中，猪肉价格上涨69.3%，涨幅扩大22.6个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在9.4%-18.8%之间。水果价格上涨7.7%，涨幅回落16.3个百分点。上述六项合计影响CPI上涨约0.49个百分点。蔬菜价格下降11.8%，影响CPI下降约0.33个百分点。综合以上数据来看，当前CPI运行的结构性特征明显，主要是食品价格，尤其是猪肉价格异常上涨拉动。食品价格的整体上涨主要是由猪肉价格持续过快上涨推动的。那么猪肉的价格会持续上涨吗？

智操盘认为，无论是从理论角度还是从实践角度看，此轮周期并不会失控，尽管10月份猪肉依旧上涨，但主要原因是，在生猪存在缺口的大背景下，国庆节期间部分养殖场放假，生猪出栏量下降，同时物流运输压力大，生猪调运困难，受到假日影响造成猪肉节后持续上涨是不具备持久性的，因此猪肉价格最终将出现回落。并且总结出以下三点原因：

1、从过去几轮周期来看，猪价高企都伴随着后续的生猪存栏情况改善，表明当猪价过高时，养殖户会增加存栏和供给，价格最终会在供给增加的基础上回落。

2、今年以来，从中央到地方，各部门紧密出台政策以保量稳价。主要政策内容包括：对种猪场、规模猪场流动资金和建设资金贷款给予贴息；加强非洲猪瘟病毒检测信息管理；提高生猪、能繁母猪、育肥猪保险保额；保障种猪、仔猪及生猪产品调运等。除鼓励生猪养殖外，疫情防护工作也取得进展，截至2019年7月3日，全国25个省区的疫区已经全部解除封锁。总体来看，非洲猪瘟疫情发生势头明显减缓，生猪生产和运销秩序将逐步恢复。

3、前车之鉴，以美国2013年-2015年PEDV疫情为例，2013年5月美国首次确认发生猪传染性腹泻病毒（PEDV），2014年5月，美国猪排价格上升12.7％，培根价格上涨14.9％。到2015年8月，该疫情获得了明显好转，美国生猪的存栏情况与2014年相比也有所改善，猪肉价格明显回落，疫情冲击并未改变美国猪肉CPI的历史周期性。

智操盘认为此轮猪周期“来势凶猛”，或将会影响到整个行业的乃至股票市场的变化。但股票的价格终究会回归于价值，猪肉股股价提前透支太多，股价变化大幅领先于基本面变化，后续即使猪周期按照市场预想演绎，对股价的刺激作用已边际递减，预计股价高位震荡为主，有些许回落迹象。希望股民朋友们针对猪肉概念要三思而慎行！