中国最大糖果公司阿麦斯递表港交所 三大国际投行联席保荐

华南财经网讯：4月28日，阿麦斯食品(集团)股份有限公司（简称“阿麦斯”）正式向港交所主板提交上市申请，公司上市材料已获受理，联席保荐人由美银证券、招商证券国际及摩根大通共同担任。这家前身为深圳市金多多食品有限公司的企业，历经二十余年发展，已从一家糖果代工厂蜕变为坐拥“阿麦斯”和“贝欧宝”两大自有品牌的国际化食品集团。根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年零售额计，阿麦斯已成为最大的中国糖果公司及全球第五大软糖公司，同时也是中国糖果公司中海外收入规模最大的企业。公司创始人马恩多是一位颇具传奇色彩的创业者——1989年以湖南新宁县文科状元身份考入云南大学国际贸易专业，在进出口贸易领域积累十年经验后于2004年下海创业，2024年更成为首位入选美国糖果名人堂的中国人。

从上市进展看，阿麦斯近年业绩呈现爆发式增长态势。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入从10.70亿元飙升至27.82亿元，复合年增长率达61.9%；同期净利润从1.37亿元跃升至6亿元，复合年增长率高达109.3%，毛利率亦从42.1%提升至49.6%。公司旗下创意糖果品牌“阿麦斯”贡献了2025年总收入的70.7%，其明星产品“皮乐士Peelerz”剥皮软糖和4D积木软糖在北美市场持续热销。值得注意的是，公司海外收入占比已从2023年的52.8%提升至2025年的77.1%，其中北美市场独占52.7%。外部股东方面，复星国际通过旗下三家主体合计持股9.05%，成为第一大外部机构投资者，同创伟业、黑蚁资本、挑战者创投等知名机构亦在股东名单之列。不过，公司上市前夕的大额分红引发市场关注——2025年宣派股息4.56亿元，约为当年净利润的76%，三年累计分红超5.3亿元，按创始人马恩多持股59.09%计算，其个人获得超3亿元。

展望未来，若阿麦斯成功登陆港股，将成为港交所“消费制造”板块中极具特色的中国品牌出海标杆。公司计划将募集资金主要用于优化全球生产布局、深化海外销售渠道网络、加强品牌建设及研发投入等方向，其中越南新工厂预计于2026年底前后投产，以缓解当前深圳和江门工厂产能接近饱和的压力。然而，公司也面临多重挑战：北美市场贡献过半收入，使其直接暴露于国际贸易摩擦风险之下，2025年关税成本已骤增至1.08亿元，约占当年净利润的18%；单一品牌“阿麦斯”贡献逾七成收入，第二品牌“贝欧宝”增长乏力，品牌集中度偏高；销售渠道高度依赖沃尔玛等KA客户及经销商，线上直销占比仅5.1%。此外，全球软糖市场前五大公司合计份额达58.8%，阿麦斯仅占2.2%，与玛氏、雀巢等国际巨头尚有显著差距。总体而言，阿麦斯此次IPO既是中国消费品牌凭借产品创新与全球化布局实现逆袭的高光时刻，也考验着资本市场对其应对地缘政治风险和结构性依赖能力的信心。