全球鱼子酱之王冲刺港交所：鲟龙科技正式递交上市申请，五度闯关剑指国际资本舞台

华南财经网讯：2026年5月4日，中国高端农产品出海领域迎来重磅消息——杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司（以下简称“鲟龙科技”）正式向香港联合交易所有限公司提交主板上市申请，公司上市材料已获得正式受理。根据港交所公开披露信息，本次IPO的联席保荐人为中信证券和中信建投国际，两大头部券商强强联手，彰显出市场对这家全球鱼子酱龙头企业的高度认可。这已是鲟龙科技第五次向资本市场发起冲击，此前公司曾先后于2011年、2014年两度冲刺A股创业板，2022年尝试深主板未果，2024年3月挂牌新三板后于2025年8月主动摘牌，2025年10月首次向港交所递表但因6个月内未获聆讯而失效。此番时隔仅4天便迅速重新递表，展现出公司登陆港股志在必得的决心。作为自2015年以来连续11年蝉联全球鱼子酱销量第一的企业，鲟龙科技2025年鱼子酱销量占全球市场份额高达36.1%，超过全球第二大企业的四倍以上，产品远销欧洲、美洲及亚太地区的46个国家和地区。公司旗下拥有国际知名鱼子酱品牌“KALUGA QUEEN（卡露伽）”，产品不仅供应多家国际航空公司头等舱，更进驻全球顶级餐饮场所，曾亮相奥斯卡颁奖典礼晚宴，堪称中国高端农产品的“国际名片”。

从经营数据来看，鲟龙科技近年来交出了一份相当亮眼的成绩单。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为5.77亿元、6.69亿元和7.69亿元，复合年增长率达15.4%；同期净利润分别为2.73亿元、3.24亿元和3.65亿元，复合年增长率为15.7%，净利润率连续三年稳定在47%以上，这一盈利水平堪比贵州茅台等顶级消费品牌。然而，亮眼业绩背后亦存在不容忽视的结构性隐忧。公司核心产品鱼子酱收入占总营收比重始终保持在90%以上，产品结构高度单一；销售区域方面，海外收入占比从2023年的76.7%一路攀升至2025年的83.8%，其中美国单一市场贡献了28%的收入，而国内市场收入却从1.35亿元小幅滑落至1.25亿元，占比降至16.2%。更值得关注的是，海外收入中约八成来自为第三方品牌代工，自有品牌出海影响力有限。此外，作为典型的水产养殖企业，鲟龙科技的核心资产是超过14,000吨、122万条活体鲟鱼，2025年末账面价值达17.49亿元，这类生物资产易受自然灾害、疾病等不可控因素影响，2024年青山湖养殖基地因台风“格美”引发的洪涝导致约2000只鲟鱼死亡，直接造成生物资产公允价值变动净亏损。

展望未来，鲟龙科技若能在港交所成功挂牌，将成为名副其实的“港股鱼子酱第一股”，这不仅将极大提升公司的国际品牌知名度与融资能力，更为中国高端农产品全球化提供了绝佳样本。公司表示，本次寻求港股上市，主要是考虑到港交所能为企业提供直接进入国际资本市场的途径，提升融资能力，拓宽融资渠道及股东基础，并加强国际曝光度。从行业赛道来看，全球鱼子酱市场正处于供不应求的扩张周期，据灼识咨询数据，预计2030年全球鱼子酱销量将达到1,343.9吨，复合年增长率为10.7%，而中国作为最大生产国，2030年产量预计占全球供应量的66.8%。鲟龙科技经过二十余年积累，已建成覆盖1至15龄完整平衡的鱼龄梯队，拥有全球规模最大的鲟鱼资源库，这一由时间构筑的护城河令短期竞争者难以逾越。本次募集资金将主要用于国内外产能扩张、技术升级及全球销售渠道建设。然而，分析人士也指出，公司需审慎应对海外市场依赖度高、汇率波动、地缘政治风险及自有品牌建设滞后等挑战。苏商银行特约研究员武泽伟表示，鲟龙科技收入约八成来自海外，深度嵌入全球高端消费链条，但全球经济周期波动、关税壁垒及汇率变化均可能侵蚀利润空间。总体而言，这家从浙江千岛湖畔走向世界的“隐形冠军”，正站在从“超级供应商”向“全球品牌”跃升的关键路口，能否借助国际资本市场的力量完成这一跨越，值得持续关注。